Dólar barato, factura cara: importadores celebran la fortaleza del peso mientras crece el déficit comercial
Redacción LGN
Un dólar cercano a $3.250 alivia el costo de las importaciones, pero también plantea un desafío para exportadores, empresarios turísticos y productores nacionales. Visión Davivienda advierte que el déficit comercial de bienes se aproxima a los US$20.000 millones y que las presiones sobre el sector externo podrían impulsar nuevamente la cotización de la divisa estadounidense.
LaGranNoticia.com | noviembre de 2026
Dólar de referencia
$3.250Pesos colombianos, aproximadamente
Déficit comercial
US$20.000 MCerca de esta cifra en 12 meses a agosto
Apreciación del peso
17%Aproximada, durante 2026
Fuente: Visión Davivienda, Estrategia del mes, 11 de noviembre de 2026.
Colombia enfrenta una paradoja económica: mientras millones de ciudadanos pueden encontrar alivio en un dólar más barato, una parte importante del aparato productivo nacional observa con preocupación la pérdida de competitividad de sus bienes y servicios frente a los mercados internacionales.
La fortaleza del peso colombiano, que acumula una apreciación cercana al 17% durante 2026, ha colocado al país en una situación singular frente a otras economías latinoamericanas.
El informe de Visión Davivienda, elaborado por Santiago Martínez Romero, advierte que el crecimiento de las importaciones supera al de las exportaciones y que el déficit comercial de bienes, medido en doce meses hasta agosto, se aproxima a los US$20.000 millones.
El dato obliga a formular una pregunta que trasciende las operaciones del mercado cambiario: ¿de qué sirve una moneda fuerte si la economía pierde capacidad para venderle al mundo lo que produce?
Una fortaleza que no beneficia a todos
El descenso del dólar tiene ventajas indiscutibles. Reduce el costo en pesos de numerosos productos importados, facilita la adquisición de maquinaria y equipos extranjeros y puede aliviar obligaciones financieras denominadas en dólares.
Sin embargo, sus efectos no son iguales para todos los sectores.
Un exportador que recibe US$100.000 por sus ventas obtiene $400 millones cuando el dólar está a $4.000, pero solamente $325 millones cuando la cotización desciende a $3.250. La diferencia asciende a $75 millones, aun cuando el comprador internacional haya pagado exactamente lo mismo.
Este ejemplo ilustrativo permite comprender las dificultades que puede enfrentar una empresa exportadora cuyos salarios, servicios públicos, transporte e impuestos se pagan principalmente en pesos.
El riesgo no consiste únicamente en recibir menos ingresos en moneda nacional. También puede traducirse en menores márgenes de rentabilidad, aplazamiento de inversiones y pérdida de competitividad, dependiendo de los costos y coberturas cambiarias de cada empresa.
El petróleo vende más en dólares, pero no necesariamente en volumen
Uno de los hallazgos más significativos del documento corresponde al comportamiento de las exportaciones petroleras.
Según Visión Davivienda, el valor de las ventas externas de petróleo aumentó cerca del 20% entre enero y septiembre de 2026 frente al mismo periodo del año anterior.
Pero detrás de ese crecimiento aparece una señal de alerta: el volumen exportado pasó de 121,15 millones de barriles en 2025 a 118,77 millones en 2026, para los periodos comparados.
Esto significa que los mayores ingresos obedecen al incremento de los precios internacionales y no a un aumento de las cantidades exportadas.
Una economía que recibe más dólares porque sube el precio de su principal producto de exportación, mientras disminuye el volumen vendido, queda expuesta a una eventual caída de las cotizaciones internacionales.
La pregunta es inevitable: ¿está Colombia fortaleciendo su capacidad productiva o simplemente aprovechando una coyuntura favorable de precios?
El oro sostiene buena parte del crecimiento exportador
El informe identifica otro fenómeno relevante.
Las exportaciones de oro no monetario alcanzaron US$6.066 millones entre enero y septiembre de 2026, con un crecimiento del 94% frente al mismo periodo de 2025.
Ese comportamiento aportó 7,9 puntos porcentuales al crecimiento total de las exportaciones, que fue del 13,3%.
Se trata de un resultado importante, aunque también plantea interrogantes sobre la composición de las ventas externas colombianas.
La dependencia de productos cuyos precios están determinados por los mercados internacionales puede hacer que los resultados comerciales mejoren temporalmente sin que exista una transformación equivalente de la estructura productiva.
El desafío consiste en convertir los ingresos extraordinarios en oportunidades para diversificar la economía, desarrollar nuevos productos y ampliar los mercados internacionales.
El turismo también siente los efectos
La apreciación del peso no afecta exclusivamente a quienes exportan mercancías.
También modifica el poder adquisitivo de los extranjeros que visitan Colombia.
Cuando el dólar pierde valor frente al peso, un turista necesita más divisas para adquirir determinados bienes y servicios cuyos precios se mantienen en moneda nacional.
Según las cifras del Ministerio de Comercio, Industria y Turismo recogidas por Visión Davivienda, la llegada de visitantes no residentes cayó 3,8% entre enero y septiembre de 2026 frente al mismo periodo de 2025.
En Medellín, el retroceso alcanzó el 6,2%.
Los indicadores hoteleros también muestran dificultades: durante agosto, la ocupación nacional fue del 49,2%, frente al 52% de un año atrás. Los ingresos reales de los establecimientos de alojamiento disminuyeron 11,8% y el personal ocupado cayó 6%.
Aunque la tasa de cambio puede contribuir a este comportamiento, sería insuficiente atribuirle por sí sola la desaceleración turística. La conectividad, los costos de transporte, la seguridad y las condiciones económicas de los países de origen también merecen seguimiento.
¿Puede Colombia continuar siendo un destino competitivo si sus servicios se encarecen para quienes pagan en dólares?
La cuenta externa: una advertencia para 2027
Las preocupaciones no terminan en el comercio de mercancías.
El documento recoge las proyecciones del equipo técnico del Banco de la República, que elevó sus estimaciones del déficit de cuenta corriente a 2,8% del PIB en 2026 y 2,9% en 2027.
Estas previsiones superan en 0,3 puntos porcentuales las estimaciones presentadas en julio.
Conviene diferenciar los dos indicadores: el déficit comercial de bienes refleja la diferencia entre exportaciones e importaciones de mercancías, mientras que la cuenta corriente incorpora también servicios, rentas y transferencias.
Ambos indicadores, aunque distintos, ayudan a comprender las necesidades de financiamiento externo del país.
El incremento de las importaciones, la desaceleración del turismo y los mayores costos logísticos internacionales constituyen factores que podrían mantener las presiones sobre las cuentas externas.
El Gobierno, las reservas y el futuro del dólar
El estudio también examina las operaciones cambiarias relacionadas con las finanzas públicas.
El 6 de noviembre, el Banco de la República realizó una compra directa de US$2.000 millones al Gobierno nacional, operación que evitó que esa cantidad de dólares ingresara de manera extraordinaria al mercado cambiario tradicional.
No obstante, Visión Davivienda advierte que los depósitos del Tesoro Nacional en el Banco de la República se encontraban alrededor de $11 billones a comienzos de noviembre, un nivel históricamente bajo.
Esta situación podría llevar al Gobierno a convertir nuevos recursos en dólares a pesos para atender necesidades de liquidez, aunque el informe considera que las operaciones adicionales serían más limitadas.
El análisis también menciona posibles negociaciones de un acuerdo stand-by con el Fondo Monetario Internacional por US$15.000 millones, información atribuida a Bloomberg. Se trata de una posibilidad mencionada en el documento, no de un acuerdo cuya aprobación o desembolso pueda darse por confirmado.
¿Hasta dónde podría llegar el dólar?
ESCENARIOS DEL INFORME PARA NOVIEMBRE
Promedio estimado del mes
$3.263Proyección de cierre de 2026
$3.276Rango de referencia del modelo para noviembre, según su tabla de proyecciones:
$3.121 $3.437
Intervalo inferior y superior del 95% del modelo; no es una garantía sobre el comportamiento del mercado.
Fuente: tabla de proyecciones de Visión Davivienda, página 3, y conclusión de la página 10.
La proyección de una recuperación moderada del dólar se sustenta en los desequilibrios externos, las perspectivas macroeconómicas y la evolución de los flujos de divisas.
Sin embargo, las estimaciones están expuestas a cambios en las decisiones de política monetaria, el precio internacional del petróleo, el comportamiento del dólar global y las necesidades de financiamiento del Gobierno.
Por ello, las cifras deben interpretarse como escenarios de análisis y no como valores asegurados.
La pregunta que Colombia no debería eludir
La discusión económica no puede reducirse a decidir si conviene un dólar caro o barato.
Una moneda más fuerte puede beneficiar a los hogares que adquieren bienes importados, pero también exige mayor productividad y capacidad de adaptación a las empresas que compiten internacionalmente.
Del mismo modo, un dólar más alto puede mejorar los ingresos en pesos de algunos exportadores, pero encarecer importaciones, equipos, insumos y obligaciones externas.
La verdadera fortaleza económica no consiste únicamente en exhibir una tasa de cambio favorable, sino en disponer de una estructura productiva capaz de generar valor, empleo, inversión y exportaciones sostenibles.
Colombia necesita examinar si el crecimiento de sus compras externas está acompañado de una expansión suficiente de su capacidad de producción y de sus ventas internacionales.
Porque detrás de los movimientos de una divisa existen empresas que compiten, trabajadores que dependen de esas empresas y familias cuyo bienestar está vinculado a la estabilidad de la economía.
El dólar puede bajar de precio. Lo que Colombia no puede permitirse es que disminuyan sus oportunidades de producir, exportar y generar empleo.
CRÉDITOS Y FUENTES
Fuente principal: La fortaleza del peso colombiano aumenta la presión sobre el sector externo, Visión Davivienda, 11 de noviembre de 2026.
Autor del análisis económico: Santiago Martínez Romero.
Entidad responsable: Dirección de Investigaciones Económicas y de Mercados Financieros de Davivienda.
Fuentes estadísticas citadas en el documento: DANE, Banco de la República, Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, Bloomberg y otras fuentes económicas internacionales.
Elaboración periodística: LaGranNoticia.com, a partir del análisis de Visión Davivienda, con interpretación editorial propia.